自2011年年末，中国的出口和经济增长放缓，中国货币人民币兑美元开始面临贬值压力。货币贬值将导致中国进口价格升高，进而影响消费支出和企业利润。尽管人民币贬值将促进中国的出口，但可能阻碍中国刺激国内消费和调整经济。
表 1 2010年1月 – 2012年12月人民币兑美元汇率的变动情况
同比变动率
来源：欧睿信息摘自国家统计局/国际货币基金组织 (IMF)《国际金融统计》的数据。
备注：2012年8月之后为预测数据，每两周更新一次。
- 随着中国出口和经济增长的放缓，自2011年年末，人民币停止多年升值的步伐。虽然人民币兑美元汇率在2011年上升4.9%，但在一年之后，截至2012年7月，人民币兑美元汇率达到6.36元人民币/1美元，比2011年12月降低1.0%；
- 尽管中国在国际压力下于2012年4月将人民币兑美元的日交易区间从0.5%放宽到1.0%，但人民币仍然出现下滑态势。长期以来，中国压低货币币值促进出口的举动，一直招致其贸易伙伴的非难；
- 诸多因素导致人民币面临走软压力。根据国家统计数据，全球经济低迷，中国的出口增长也随之放缓，中国经济增长自2012年第1季度的8.1%降至2012年第2季度的7.8%（按年化基准）。此外，自2012年以来，欧元区债务危机的加深推动了美元的升值。
影响
人民币走软态势将对消费者和企业产生重大影响：
- 人民币贬值将抬高面向中国消费者的进口商品价格。随着可支配收入的增加和中产阶级的壮大，中国消费者对进口商品，如汽车、服装、鞋类及奢侈品的需求猛增。2006-2011年期间，中国的乘用车进口量翻了两番以上；
- 进口能源、原材料和机械的价格升高，将使得中国制造商投入成本上涨。2011年，中国进口总额为1.7万亿美元，比2006年（以美元计）增长120%。生产成本的上涨，国内制造商品（如电子产品和汽车）价格的也会随之增长，而中国作为世界制造中心，这不仅会影响中国国内的消费者，还会波及全球范围的消费者；
- 经济增速放缓，连同人民币贬值将削弱中国消费者的信心。2012年6月，中国消费者的信心指数从去年同期的108.1降至99.3；
- 价格的上涨和消费者信心的下降将影响中国的消费支出。由于经济增速放缓，2011年中国人均消费支出的年增长率已从2010年的11.4%降至7.6%（扣除物价因素）；
表 2 2006-2011年中国国内生产总值和人均消费支出的年实际增长率同比变动率
来源：欧睿国际摘自国家统计局/国际货币基金组织/欧盟统计局/经合组织/联合国的数据。
- 然而，人民币贬值将促进中国的出口，从而为出口行业创造就业机会并提高收入和利润。中国2011年出口总额同比增长20.3%，但由于欧洲和美国需求疲弱，2012年初出口增长停滞不前。出口在中国经济中扮演着主要角色，占中国2011年国内生产总值的26.3%。
预期
- 随着欧元区危机的加深，各国中央银行和投资者将继续买入美元，从而在短期内拉低包括中国在内的新兴经济体的货币币值；
- 虽然人民币兑美元已出现贬值，但得益于中国经济的强劲，相对于其他货币来说，人民币贬值将保持较小规模。例如，2012年2–7月，由于经济增速放缓和资本流入降低，印度卢比兑美元贬值11.9%。预计中国的实际国内生产总值增长将从2011年的9.2%降至2012年的8.2%，但仍跻身世界经济增长最快的经济体行列；
- 中国人民银行还透露，在中国调整经济和迈向消费主导型增长的改革过程中，不会允许人民币出现大幅下滑。迄今为止，中国经济严重依赖投资和出口，而消费支出在国内生产总值中的比重仍相对较小，2011年为39.7%，明显低于同年印度的56.5%和巴西的58.8%。